柏瑞趨勢動態多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
11月聯準會(Fed)決議將基準利率連續第二次維持不變，保持5.25%-5.50%的區間、符合預期；本次Fed聲明增加關注近期金融狀況收緊，且全球地緣政治風險升溫，就業成長也有所放緩，將對經濟構成下行壓力，並表示當前政策利率處於限制性水位，已接近升息週期的尾聲，市場解讀Fed聲明偏向鴿派，美國10年期公債殖利率自歷史相對高位回落。美國通膨數據方面，美國10月CPI年比自3.7%下降至3.2%%，低於市場預期，主要受到能源、二手車價格下滑所推動。美國就業數據方面，美國10月非農新增就業人數報15萬人，低於修正後前值29.8萬人及市場預期18萬人，且過去8個月數據皆呈現大幅下修；同時整體失業率較前月3.8%上升至3.9%、薪資增幅持續放緩，顯示美國勞動力市場已開始呈現降溫。在高利率及金融環境維持緊縮的環境下，加上近期美國就業數據及通膨皆呈現放緩跡象，整體經濟成長或將逐步弱化，市場降低聯準會進一步升息的可能性。美國10年期公債殖利率近2週下行約48個基點至4.4473%、自上月突破5%大關後回落；市場情緒好轉，引領風險性資產反彈，全球股市近2週上漲6.86%，股6債4策略上漲3.59% (見下圖)。
今年以來成熟國家財政政策意外成為支持經濟成長的重要因素，導致景氣陷入衰退的時間往後延、機率也很大程度的下降，更穩健的經濟成長代表企業獲利也更有機會繼續向上。整體經濟表現，勞動市場持續熱絡，通膨或比預期更具僵固性，也代表成熟國家主要央行維持緊縮貨幣政策的時間將持續更久，造成股票評價面有下修的風險。同時，聯準會的資產負債表規模按計畫持續回落，再加上美國財政部因應債務上限而增加債券，顯示過剩的流動性將持續被回收。在財政政策支持力道淡出之際，流動性回收的負面效果將開始加速顯現。尤其小型企業已面臨居高不下的資金成本，景氣放緩將更加明顯，因此多重資產團隊目前仍維持偏向謹慎的風險偏好。
面對多變的市場環境，更需要多元化的布局。因此建議透過有股有債的多重資產策略強化投資組合的耐震力，同時配置具有中長期成長潛力的趨勢主題股票，如科技創新(如自動化/雲端/AI與物聯網)、永續浪潮(如太陽能/能源轉型)等增添上檔潛力，並納入在景氣循環進入中升段時較有表現機會的美國標竿企業，以期掌握各類夯主題的成長契機。
◎ 柏瑞趨勢動態多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)
基金經理人評論與操作策略
本基金持續彈性調整佈局，目前投資組合配置策略及方向如下(可參考下圖)：
• 配置方向：聯準會維持緊縮貨幣政策預期將持續影響風險資產表現，因此配置維持較保守操作，傳統股票部位以全球股為核心，並透過美股期貨與新興市場期貨空頭部位進行風險調整。
• 趨勢股票：考量通膨高點已過，團隊6月出清通膨受惠主題，持續看好具有成長潛力的科技創新與永續浪潮概念股。同時，偏好成熟市場醫療保健產業、日本銀行股與中印股市。
• 債券策略：目前短存續期間之公債與投資級債為主要標的，擇優布局信用債。 截至2023/11/10，本基金新台幣／人民幣／澳幣級別避險比例分別為11.31%/ 80.36%/ 79.15%。
(註)：本基金主要投資區域涵蓋全球之股票、債券(如：投資等級債券、非投資等級債券)與基金受益憑證(含ETF)等，未偏重單一市場或產業，基金投資布局係依照投資團隊對各市場及產業投資趨勢判斷，挑出具有投資價值及成長性的資產，再篩選出符合趨勢投資概念的資產，建立投資組合，並動態調整，惟風險無法因分散投資而完全消除，遇相關風險時對基金淨資產價值可能產生較大波動，經計算本基金過去5年淨值波動度(成立未滿5年者，另參考成立以來淨值波動度至內部檢視日)，並與同類型基金過去5年淨值波動度及波動度內部參考指數之過去5年波動度相較，爰參酌投信投顧公會「基金風險報酬等級分類標準」，本基金風險報酬等級為RR3*。*風險報酬等級為本公司依照投信投顧公會「基金風險報酬等級分類標準」編製，該分類標準係計算過去5年基金淨值波動度標準差，以標準差區間予以分類等級，分類為RR1-RR5五級，數字越大代表風險越高。此等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，無法涵蓋所有風險(如：基金計價幣別匯率風險、投資標的產業風險、信用風險、利率風險、流動性風險等)，不宜作為投資唯一依據，投資人仍應注意所投資基金個別的風險。請投資人注意申購基金前應詳閱公開說明書，充分評估基金投資特性與風險，更多基金評估之相關資料(如年化標準差、Alpha、Beta及Sharpe值等)可至投信投顧公會網站之「基金績效及評估指標查詢專區(https://www.sitca.org.tw/index_pc.aspx)查詢。資料來源：柏瑞投信，2023/11/10。*中國、南韓含ETF/期貨部位。**ETF/期貨/基金係投資全球股票、印度股票、商品策略及新興市場，期貨部位採契約市值佔比，負值係因期貨加空頭部位。配置會隨市況而改變，本公司不另行通知。投資人應留意衍生性工具 /證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險(（詳見公開說明書或投資人須知）。
資料來源：柏瑞投信，2023/10/31。配置會隨市況而改變，本公司不另行通知。本文所提及之有價證券，本公司無意藉此作任何推薦或徵求。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
資料來源：柏瑞投信，2023/10/31。配置會隨市況而改變，本公司不另行通知。本文所提及之有價證券，本公司無意藉此作任何推薦或徵求。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。
年化配息率=(每單位配息金額÷除息日前一日之淨值×一年配息次數12次×100%)，年化配息率為估算值。月配息率=(每單位配息金額÷除息日前一日淨值)×100%，為年化前之月配息率。 月報酬率(含息)=(月底淨值－上月底淨值+上月配息金額)÷上月底淨值。資料來源：柏瑞投信，2023/11。新台幣/美元/人民幣/澳幣計價。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。積極配息的基金未必適合投資人，請投資前審慎評估。配息政策請詳閱各基金公開說明書；配息組成項目請至公司網站查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。
TR112247
檔案下載
TW
